今年前三季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值529971億元，按可比價格計算，同比增長6.7%。在連續(xù)三個季度維持6.7%的增速背后，作為穩(wěn)增長基石的投資，可謂功不可沒。特別是進入8、9月份，不管是全國固定資產(chǎn)投資還是其中的民間固定資產(chǎn)投資都開始企穩(wěn)反彈。

　　國家統(tǒng)計局10月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年1~9月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)426906億元，同比名義增長8.2%，增速比1~8月加快0.1個百分點。

　　渣打中國經(jīng)濟學家申嵐對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“基建投資力度加碼，PPP項目加速落地，為固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)回升奠定了基石。另外，民間投資經(jīng)歷一個長時間低谷之后，也開始了止跌回升的新周期，對提升企業(yè)信息有積極作用。”

　　民間投資增速回升

　　今年前三季度，雖然全國固定資產(chǎn)投資增速比上半年回落0.8個百分點，1~9月增速也僅比前8個月加快0.1個百分點，但從8、9月來看，當月投資分別增長8.2%和9.0%，增速連續(xù)2個月加快，企穩(wěn)反彈的跡象明顯。

　　國家統(tǒng)計局投資司司長賈海稱，在國家一系列穩(wěn)增長政策措施的作用下，投資增速出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象，投資產(chǎn)業(yè)結構不斷改善，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展穩(wěn)步推進，積極因素逐步累積。

　　賈海表示，從制造業(yè)內(nèi)部結構看，符合市場需求的消費品制造業(yè)投資增勢良好，前三季度消費品制造業(yè)投資增長7.8%，增速比1~8月份加快0.5個百分點。

　　申嵐表示，“制造業(yè)投資有所回升，但短時間出現(xiàn)大的起色的可能性不大。目前，基建投資依然是撐起投資企穩(wěn)以及穩(wěn)增長的主力，新開工項目和資金到位增速情況都還比較樂觀。”

　　除企業(yè)積極性回升，政府部門加快批復投資項目，加快項目落地開工也成為固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)反彈的推動力。

　　“發(fā)改委審批投資項目節(jié)奏加快，以及更多PPP項目落地，也在支撐投資的回升。另外，從財政政策來看，從二季度開始，財政支出增速比往年高，積極的財政政策也在發(fā)力推動投資。但從防風險的角度看，也不會出現(xiàn)"大水漫灌"式的無序投資刺激。”申嵐分析表示。

　　在固定資產(chǎn)投資中，民間投資的增速一定程度上反映民間資本對經(jīng)濟形勢的判斷，也頗具方向標的意義。

　　數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷今年前6個月的持續(xù)下滑和7、8兩個月的企穩(wěn)后，民間投資增速在9月實現(xiàn)今年首次回升，同比名義增長2.5%，比1~8月份加快0.4個百分點。而且，9月當月民間投資增長4.5%，比上月加快了2.2個百分點，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運說：“民間投資出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的態(tài)勢，這是非常好的一個現(xiàn)象。最近市場環(huán)境也在好轉(zhuǎn)，企業(yè)的利潤在改善，有利于促進企業(yè)民間投資的回升。”

　　不過，渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家丁爽對《每日經(jīng)濟新聞》記者說：“目前看，民間投資增速有企穩(wěn)信號，但民間資本投資信心仍不足。要恢復民間投資的信心，仍需放開市場準入，降低企業(yè)經(jīng)營成本，減少對非戰(zhàn)略性國企的優(yōu)惠待遇，為市場營造公平競爭環(huán)境。”

　　另一方面，PPP項目也為民間資本提供了投資渠道。為加大PPP模式推廣應用力度，近日，財政部還專門印發(fā)《關于在公共服務領域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》(以下簡稱《通知》)，要求探索開展兩個“強制”試點。

　　這兩個“強制”包括：在垃圾處理等公共服務領域，各地新建項目要“強制”應用PPP模式;在其他中央財政給予支持的公共服務領域，對于有現(xiàn)金流、具備運營條件的項目，要“強制”實施PPP模式識別論證，鼓勵嘗試運用PPP模式。

　　樓市調(diào)控對投資影響有待觀察

　　在固定資產(chǎn)投資及民間投資企穩(wěn)回升之際，房地產(chǎn)投資的不確定性因素卻在增加。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，前三季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資74598億元，同比名義增長5.8%，增速比上半年回落0.3個百分點，比1~8月份加快0.4個百分點。

　　1~9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積14917萬平方米，同比下降6.1%，降幅比1~8月份收窄2.4個百分點;土地成交價款5569億元，增長13.3%，增速提高5.4個百分點。

　　今年上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑，但從7月開始出現(xiàn)小幅回升。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“今年三季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增幅略有上升，說明投資數(shù)據(jù)開始趨于平穩(wěn)，5%以上的投資增幅水平基本企穩(wěn)。這也表明房企在補庫存的策略中有較好的主動性和市場信心。”

　　值得注意的是，在8、9月部分城市房地產(chǎn)價格較快上漲，國慶前后，北京、上海等20多個城市出臺調(diào)控措施。與此同時，部分城市的調(diào)控政策也將影響到未來房地產(chǎn)投資以及房地產(chǎn)在經(jīng)濟增長中的作用。

　　申嵐對《每日經(jīng)濟新聞》記者說：“房地產(chǎn)調(diào)控在未來一段時間會對房地產(chǎn)投資形成一定的打壓作用，房地產(chǎn)新開工情況與前幾個月相比也會有向下的壓力。”

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊分析稱，目前房地產(chǎn)調(diào)控政策的負面效應在明年二季度會逐步顯現(xiàn)，同時基建投資的拉動效應也會重新減弱，中國經(jīng)濟也將受到波及。

　　不過，嚴躍進的看法與上述觀點有些不同。他表示：“政策調(diào)控下，部分房地產(chǎn)指標會有所變化，比如說房企的銷售狀況和資金狀況或有所變化。短期看，似乎銷售業(yè)績會下滑，進而使得資金方面有一定壓力。但從實際情況看，各大房企依然看好熱點城市的投資，尤其是土地市場去泡沫的過程中，很多土地價格成本相對有性價比，這個時候會繼續(xù)刺激投資。”

　　嚴躍進還表示，從投資數(shù)據(jù)看，目前可以用企穩(wěn)兩個字來形容，所以還不會出現(xiàn)房地產(chǎn)市場投資下滑，進而拖累固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)象，房地產(chǎn)投資依然會扮演很重要的角色。

　　另外，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運19日在新聞發(fā)布會上也表示，房地產(chǎn)調(diào)控對經(jīng)濟影響不能夸大，還需要繼續(xù)觀察，因為這一輪的調(diào)控主要集中在一線城市和少數(shù)二線城市，是局部的調(diào)控。短期來講，對于這些熱點城市的商品房銷售和投資，甚至對經(jīng)濟都會帶來一定的壓力。但是對全局來講，影響有待觀察。