經(jīng)過(guò)7月區(qū)間弱勢(shì)震蕩之后，近日滬膠走勢(shì)再度承壓。截至昨日收盤，新晉主力合約1701合約收?qǐng)?bào)于12535元/噸，跌220元或1.72%。業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)入8月，隨著橡膠期貨合約換月的完成，老倉(cāng)單對(duì)1701合約的牽制作用將逐漸下降，因此在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需繼續(xù)保持緊平衡背景下，1701合約或表現(xiàn)出震蕩略偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

　　7月以來(lái)，滬膠市場(chǎng)整體呈區(qū)間弱勢(shì)震蕩。瑞達(dá)期貨(博客,微博)分析師林靜宜表示，受國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)因天氣和割膠情緒影響，交割品并未出現(xiàn)放量，特別是海外表現(xiàn)偏緊，港口價(jià)格倒掛，從而使得青島保稅區(qū)庫(kù)存持續(xù)下降。此外，輪胎廠開(kāi)工率基本在七成以上，終端重卡市場(chǎng)銷量也表現(xiàn)較好，產(chǎn)業(yè)鏈為期貨價(jià)格提供支撐。不過(guò)，由于滬膠1609合約臨近交割月，交割庫(kù)庫(kù)存為歷史高點(diǎn)，且有25萬(wàn)噸左右的老膠面臨交割，巨大的交割壓力不斷施壓滬膠期貨價(jià)格。

　　華泰期貨分析師陳莉補(bǔ)充表示，近日，滬膠價(jià)格走勢(shì)承壓主要是因7月底1609合約要限倉(cāng)。由于9月合約面臨巨量倉(cāng)單壓制，現(xiàn)貨價(jià)格始終沒(méi)有起色，期貨升水必然要使得期價(jià)向現(xiàn)貨價(jià)格回歸。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)，泰國(guó)原料市場(chǎng)上，白片繼續(xù)小幅走強(qiáng)，周度上漲0.65%;煙片調(diào)整，下跌近4%，使得煙片較白片的價(jià)差有所收窄，關(guān)注煙片后續(xù)上漲動(dòng)能;初級(jí)原料中，膠乳與杯膠走勢(shì)分化，膠乳上漲2%，而杯膠下跌近2.5%。今年5月下旬開(kāi)始，膠乳較杯膠的升水季節(jié)性收窄，但近期卻出現(xiàn)走擴(kuò)。

　　基本面上看，上游原料仍未大量供應(yīng);中游青島保稅區(qū)庫(kù)存仍在下降，交易所倉(cāng)單繼續(xù)上升;下游輪胎廠因高溫半鋼胎開(kāi)工率回落，全鋼胎依然保持在7成左右;終端重卡預(yù)計(jì)銷量仍保持較好。

　　具體來(lái)看，庫(kù)存方面，截至2016年7月15日，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存減少1.71萬(wàn)噸至17.73萬(wàn)噸，較上期下降8.8%。

　　“進(jìn)入8月，天氣炎熱使得下游半鋼胎開(kāi)工率下行，需求進(jìn)入淡季，而三季度小旺季仍存在不確定性，因而遠(yuǎn)月RU1701買盤不強(qiáng)。”光大期貨橡膠期貨分析報(bào)告指出。

　　對(duì)于后市，林靜宜認(rèn)為，由于完成移倉(cāng)換月后，滬膠1701合約受倉(cāng)單的牽制作用較小，而1609合約壓力仍較大，后市價(jià)差有望繼續(xù)擴(kuò)大。不過(guò)，由于目前1609合約僅小幅升水現(xiàn)貨價(jià)格，因此下跌空間不大;1701合約相對(duì)堅(jiān)挺，或表現(xiàn)為震蕩略偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

　　光大期貨也認(rèn)為，由于下游輪胎廠開(kāi)工率下調(diào)，需求正式進(jìn)入淡季;青島保稅區(qū)現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)下降，使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需繼續(xù)保持緊平衡。且現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，煙片短期走強(qiáng)，但其他品種跟漲動(dòng)力不足，從而使得滬膠區(qū)間波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提高。因此，至少在8月上半月，“低買高賣”區(qū)間操作仍適用于新主力合約RU1701。